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【央视新闻客户端】
短期扰动无需悲观
关税冲突升级、美国政府“停摆”危机、美联储降息预期反转,在一系列因素刺激下,美股科技股经历了一场暴跌。
北京时间10月10日至11日,纳斯达克综合指数暴跌3.56%,标普500指数下跌2.71%,均创下自4月以来的最大单日跌幅。苹果(AAPL)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)等美股科技巨头市值一夜合计蒸发1.65万亿美元。
外围市场巨震之际,富时中国A50指数也暴跌4.26%,创下4月7日以来单日最大跌幅。种种现象引发投资者担忧:10月13日,A股会否复刻4月7日的大跌?估值处在高位的科技股又能否独善其身?
目前来看,科技股及全市场迎来短期扰动难以避免。即便如此,业内普遍乐观预期,低开压力下A股亦有望迅速走出修复行情。面对科技产业链的短期波动,在坚实的政策托底、持续改善的基本面背景下,投资者不应简单地因为美股大跌而看空A股科技股,反而应该利用市场回调带来的机会,结合三季报业绩预期去甄别被错杀的品种,布局那些真正受益于“自主可控”“新质生产力”政策方向且估值合理的核心标的。
无需过度担忧
美国此次关税升级主要是对中国强化稀土管制的再反制,接受记者采访的多位业内人士认为,该外部因素或令A股短期交易波动加剧,但投资者无需过度担忧市场会大跌,总结来看主要原因有以下三点:首先,市场基本面与流动性没有发生变化,情绪波动影响是短期的;其次,4月以来,A股市场信心明显回升,并且本轮牛市行情演绎尚未结束,主要股指中枢点位已明显抬高,短期扰动无碍牛市中长期向上空间;最后,科技产业中长期自立自强的逻辑亦没有发生变化。
“4月份关税冲突较为突然,而现在市场对此已经不那么敏感,相比关税‘1.0’版本,我国的准备更充分,也已经反客为主,化被动为主动,并且4~5月的历史经验表明高关税之路是行不通的,预计此次100%关税落地的概率不高。”一位上海私募人士对记者表示,“即便周一(13日)A股主要指数低开,也有望在几日内迅速修复,甚至当天就有可能走出‘V’形行情。外部因素只是给了资金一个宣泄情绪的窗口,换个角度看,如果市场低开对核心品种造成错杀,这将给资金介入低估值、顺周期等风格板块的机会,市场也有望借此从科技极致行情过渡到相对平衡的行情。”
华西证券认为,中美摩擦升级可能导致短期交易风险显性化。一是当前A股市场点位比4月已明显更高,截至10月10日收盘,股价超过95%历史分位数的个股占比达到18%。市场可能通过本次事件,释放点位偏高的风险。二是杠杆资金的信心面临考验。融资余额6月底以来持续回升,占A股流通市值的比例从8月中旬开始上升,两者目前均来到年内高位。而市场对高杠杆状态较为敏感,例如中芯国际(688981.SH)、佰维存储(688525.SH)两融折算率均调为0后,科技行情出现大幅回落。
科技股短期或有扰动
美股“黑色星期五”暴跌行情波及了整个半导体产业,刚刚创下历史新高的费城半导体指数10月10日暴跌6.32%。与此同时,中华半导体芯片指数刚刚在上周四(10月9日)刷新历史高点(13981.14点),同样正处在历史估值高位的A股半导体能否独善其身?
拓牌基金投资总监赵袭认为,短期科技股涨多了,可能会有扰动和波动,但科技股的主线没有动摇,根基也没有改变,每一次回调都可能是一个良好的“上车”机会。
“当前全球算力投资来到有史以来的顶峰,人工智能浪潮发展趋势无法逆转。当然,任何事情发展都是螺旋渐进式上行的,这是大的趋势。”赵袭对第一财经记者表示,“周一可能低开避免不了,但未必会很悲观,因为这一波上涨的根本逻辑是政策呵护、流动性充裕以及对未来经济复苏的预期,这三个根基都没有改变,暂时的黑天鹅事件属于外部因素。总的来看,A股更多将按照内生自有的逻辑运行,演绎行情,指数未来螺旋上升、震荡上行或是大概率。”
外部市场波动与情绪起伏,确实会在短期内对科技股行情造成影响。然而,任何叙事与估值,最终都需要企业真实的盈利能力与可持续的成长性来兑现。拉长周期看,业绩才是科技股股价最坚实的“压舱石”与最终的“试金石”,具备业绩“真成长”的科技公司更有可能穿越波动,走出独立行情。
目前A股正值三季报预告披露窗口,已有40余家上市公司发布业绩预报,包括全志科技(300458.SZ)、有研新材(600206.SH)、长川科技(300604.SZ)等科技股实现业绩高增,增长原因普遍为抓住了市场需求高增的机遇,使得营收净利增长。
芯片设计商全志科技预计前三季度实现归母净利润2.6亿元至2.9亿元,同比增长72.20%至92.06%;扣非后归母净利润为2.35亿元至2.53亿元,同比增长115.60%至132.11%,业绩增长的主要原因是公司在智能汽车电子、扫地机器人、智能视觉等领域营业收入同比实现快速增长,营业收入增长带动了净利润增长。
半导体设备商长川科技前三季度也实现净利润同比翻倍,公司预计1~9月的归母净利润为8.27亿元至8.77亿元,同比增长131.39%至145.38%。长川科技表示,年内半导体行业市场需求持续增长,公司客户需求旺盛,产品订单充裕,销售收入同比大幅增长,使得利润同比大幅上升。
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