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近期,我国在“反内卷”领域动作频频。从十大行业的稳增长方案,到治理价格无序竞争,一系列旨在治理恶性竞争、促进经济高质量发展的政策举措密集落地。哪些行业或将率先受益?投资者又可以如何投资?
反内卷政策持续发力
?十大行业“稳增长”方案密集出台。
近期,工业和信息化部陆续发布了钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业十大行业的新一轮稳增长工作方案。这些行业在工业经济中举足轻重,合计占规模以上工业的七成左右。
方案的一大亮点是为各行业设定了明确的量化增长目标,例如,石化化工和有色金属行业均提出,2025至2026年间实现增加值年均增长5%。分析称,由于十大行业产业链长、带动作用大,相关政策的实施将对稳定工业经济大盘发挥重要作用。
(资料参考:第一财经《新一轮十大行业稳增长方案发布,有哪些新亮点?》,2025.10.08)
?两部门发文治理价格无序竞争。
10月9日,国家发展改革委、市场监管总局印发《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》,明确在保护经营者自主定价权的前提下,按照事前引导和事中事后监管相结合的思路,采取调研评估行业平均成本、加强价格监管、规范招标投标行为等措施,维护公平竞争市场环境。(资料参考:新华网《两部门发布公告,治理价格无序竞争——维护良好市场价格秩序》,2025.10.11)
有分析称,2025年7月中央财经委会议即提出“依法依规治理企业低价无序竞争”。近一年来高频率、大力度出台的“反内卷”相关政策,标志着从认知到执行、从中央到地方的系统性政策框架正在全面确立。(资料参考:和讯网《“反内卷”的内在逻辑:重构增长,重塑竞争》,2025.09.11)
成效初显,工业企业利润明显改善
随着“反内卷”的深入推进,国家统计局近日发布的多项数据显示,相关行业的利润和价格均出现显著改善,政策效果初步显现。
8月规模以上工业企业利润实现了超预期的“反转”,同比增长20.4%,较7月的下降1.5%大幅改善,创下2023年12月以来的最高增速。(资料参考:中国青年报《超预期反转 8月这一数据释放哪些信号》,2025.09.30)
有分析指出,价格改善是8月企业营业收入有所好转的关键,对利润率也起到了支撑作用。8月份,工业生产者出厂价格指数(PPI)环比持平,结束连续8个月下行态势;同比降幅比上月收窄0.7个百分点,是今年3月份以来的首次收窄。(资料参考:新京报《8月工业企业利润增速转正,同比大幅增长20.4%》,2025.09.29;资料参考:央视网《8月份核心CPI继续回升 PPI同比降幅收窄》,2025.09.10)
从8月单月的边际变化看,利润增速改善的行业普遍集中在偏上游行业。煤炭、钢铁、非金属矿、有色冶炼、造纸、化工、化纤利润增速均呈现低位回升特征,基数偏低和“反内卷”影响可能是利润初步呈现积极变化的关键。
(资料参考:新京报《8月工业企业利润增速转正,同比大幅增长20.4%》,2025.09.29)
分析认为,未来,“反内卷”对部分行业的价格及利润有望形成托举,工业生产者出厂价格指数(PPI)及工业企业利润有望延续修复态势。(资料参考:人民网《工业企业利润明显改善》,2025.09.29)
关注行业ETF,把握“反内卷”红利
政策东风已至,基本面暖意初显。投资者可以如何把握这场“反内卷”带来的结构性机会?
在本轮政策涉及行业广、市场轮动节奏复杂的背景下,借助ETF可有效规避投资选择难题,实现对政策受益方向的高效覆盖。本轮“反内卷”不仅覆盖传统行业,也包括新兴产业,投资者可重点关注以下ETF方向。
反内卷ETF“工具箱”
展望“十五五”时期,反内卷政策有望保持延续性,并在现有基础上进一步深化。中长期来看,反内卷政策通过提高毛利率、产能利用率促进业绩改善,提升相关板块中长期投资价值。投资者可关注那些有望直接受益于政策红利、行业基本面改善预期强的ETF产品,力争分享行业成长带来的收益。(资料参考:银河证券《反内卷中寻投资机会——“十五五”规划展望系列》,2025.8.20)
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